日前，德国豪华车品牌“BBA”相继公布2025年上半年财务报告。依据财报数据，三知名品牌上半年遭遇收益集体大幅下滑，其中，奔驰净收益跌幅达55.8%，直接“腰斩”；奥迪净收益同比下滑37.5%；宝马净收益同比下滑29%。对比三个品牌过去多年的财报表现，今年上半年堪称交出了“最惨”财报。
“三个德系豪华品牌正历程双重挑战，即美国关税冲击和国内市场销售量下滑。特别是在国内市场，它们不只正遭受在强势崛起的当地豪华品牌的挑战，还要应付中国车市整体价格战的重压。”针对BBA营业额的集体下滑，汽车行业资深剖析师梅松林对经济察看报表示。
奔驰、奥迪均在财报中提及，多变的市场环境、波动的关税政策、激烈的行业角逐，是影响其上半年财务表现的主因。
双重挑战
自2025年4月起，美国政府对欧盟进口汽车加征25%惩罚性关税，给跨国车企带来沉重的本钱负担，甚至一度致使奥迪等品牌中止向美国市场出货汽车，这成为BBA上半年最大的“收益杀手”。
奔驰的价值跌幅最大。上半年奔驰营收663.77亿欧元，同比下滑8.6%；净收益由去年同期的60.87亿欧元降至26.88亿欧元，跌幅高达55.8%，其中第二季度净收益9.57亿欧元，同比下滑68.7%。宝马集团上半年销售收入677亿欧元，同比降低8%；税后净收益40亿欧元，同比下滑29%。奥迪虽上半年营业收入增长5.3%至325.7亿欧元，但税后收益13.46亿欧元，同比下滑37.5%，增收不增利。
美国关税政策对BBA的价值影响显著。奥迪称，受加征关税及企业转型本钱增加影响，损失超6亿欧元；宝马首席财务官默特尔指出，关税影响在第二季度最为显著。此前宝马曾预警，新征收的贸易关税或许会使今年收益降低约10亿欧元。英国《卫报》曾援引奔驰企业的声明称，由美国发起的高关税政策将使公司损失3.62亿欧元，奔驰核心汽车业务利率受关税拖累明显，若无关税影响本可达6.6%，实质仅为5.1%。
在全球汽车行业内，遭到美国关税大幅冲击的不止BBA这三家车企。日前大众集团披露，今年前6个月的关税本钱为13亿欧元。福特汽车预计，特朗普关税政策将致使该公司2025年调整后息税前收益损失15亿USD；通用汽车预计全年收益将因关税损失40亿—50亿USD。
除遭到美国关税冲击，BBA在中国这一最大单一市场的销售量下跌，也是收益下滑的主要原因。目前，中国车市加速向电动化、自动化转型，新能源车市占有率超半壁江山，且价格战激烈。而BBA电动化转型步伐缓慢，前期投入大却未形成规模化，影响收益；同时，中国新能源汽车持续推进品牌高档化，削弱了BBA的品牌竞争优势。
数据显示，奔驰集团上半年全球汽车销售量107.63万辆，同比下滑8%，国内市场下滑幅度最大，上半年在华累计销售量29.32万辆，同比下滑14%。奥迪上半年出货新车78.35万辆，同比下滑5.9%，国内市场销售量28.76万辆，同比下滑10.2%。宝立刻半年全球销售量超120万辆，与去年基本持平，但国内市场销售量31.8万辆，同比下滑15.5%，降幅为全球各市场最大。
电动化车型销售量方面，奔驰上半年纯电动车销售量8.73万辆，同比下滑14%；奥迪上半年在国内市场纯电车型销售量7897辆，同比下滑23.5%；宝马的电动车表现相对较好，上半年其电动车全球销售量31.89万辆，同比增长18.5%，但在国内市场现在也缺少能与新权势抗衡的商品。
多重重压之下，奔驰和奥迪均下调了全年营业额预期。奥迪将营收预期从675亿—725亿欧元降至 650亿—700亿欧元，营业利率预期从7%—9%大幅下调至5%—7%；奔驰集团预计今年全年调整后的车辆销售回报率在4%—6%之间，年初其预期的车辆销售回报率为6%—8%。宝马现在尚未调整营业额预期，其预计部分汽车进口关税将从7月份开始降低，因此3月提供的2025年展望仍有效，预计汽车业务营业利率为5%至7%。
应付之策
“以上双重挑战将继续延续到下半年，要应付挑战，只能深度当地化。”梅松林表示。现在，BBA已纷纷采取各种应付手段。
为应付美国关税挑战，BBA集体决定在美国增加生产基地。
6月25日，奥迪宣布评估在美国南部投资46亿USD新建工厂的计划。奔驰将从2027年开始在美国亚拉巴马州工厂新增GLCSUV车型生产线。宝马正在研究扩大美国斯帕坦堡工厂产能策略，包含增加生产班次等。日前，美国总统特朗普宣布与欧盟达成贸易协议，将欧盟关税设定为15%，虽然税率较之前有所减少，但本钱仍有增加。
在国内市场上，BBA也在设法强化这一最大单一市场的策略地位。“深度当地化意味着技术、商品、Supply chain等都得当地化，过去不少的总部功能也需要转移到国内市场。”梅松林表示。
市场层面，BBA愈加看重中国买家的需要，加速推出新品特别是新能源汽车。其中，宝马计划2025年在中国推出 10余款新车型，2026—2027年，将推出包含新世代车型在内的20余款BMW新车。新世代首款车型将于2026年在沈阳投产，将来出口国外市场。奔驰在2025年将陆续投产中国专用的全新纯电长轴距CLA车型。奥迪也计划在2025年向国内市场推出多款基于全新平台的电动新车。
在自动化方面，BBA加速与当地提供商合作。今年，宝马中国分别宣布与华为终端与中国智能驾驶公司Momenta达成合作协议，有关智能座舱与高阶辅助驾驶系统将搭载在当地生产的BMW新世代车型上。此前，奥迪也宣布和华为展开合作，2025年一汽奥迪计划推出五款全新车型，并且全部搭载奥迪与华为携手联合研发的高阶智能驾驶辅助系统。
8月1日，上汽奥迪A5LSportback上市，这是全球首搭华为乾崑技术的燃油车。
8月7日，一汽奥迪A5L和Q6Le-tron同步上市，两款车同样搭载了华为乾崑技术。除此之外，奔驰也已宣布牵手Momenta。
“中国新能源汽车在电气化和自动化两方面较为领先，这对BBA导致了较大冲击。为应付挑战，BBA需要加快自动化的节奏，而牵手中国的智能策略提供商是一个捷径。”胜利鸟策略咨询剖析师陈庆庆对经济察看报表示。
值得注意的是，在巨大的盈利重压之下，以BBA为代表的豪华汽车品牌在电动化上变得愈加务实。此前，奔驰已调整了电动化方案，将“力争2030年全方位纯电动化”的目的暂缓，调整为“2030年新能源车型占比最高50%”。奥迪集团CEO高德诺则表示，不再设定明确的停售燃油车时间表，将来7到10年还会继续生产燃油发动机车型和混合动力车型。另有消息称，宝马内部调整了对将来纯电车型的销售量预估，部分车型的下调幅度超越了20%，一批高档燃油车的预估销售量反而上调。
事实上，早在2023年和2024年，BBA的财务情况就已显露出重压，2025年上半年的营业额进一步让业界对其前景充满担心。正如宝马集团董事长齐普策所言：“所有品牌都能达成高两位数增长的年代已经结束了。”而在新的角逐年代，面对中国豪华汽车市场场不再高歌猛进、自主品牌不断向高档化发起冲击与价格战不断地一系列挑战，BBA及一众跨国车企将怎么样穿越周期获得持续进步，将是严峻考验。